制圖：宋 嵩

經國務院批准，2014年地方政府債券自發自還試點工作，將在上海、浙江、廣東、dafabet888经典娱乐场,dafa888官网、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島啟動。為加強對工作的指導，財政部制定了《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》。試點對於建立規范的地方政府舉債融資機制有什麼意義和作用？債券風險如何控制？記者採訪了有關部門和專家。

須在批准的發債規模限額內發行，並納入預算管理

財政部有關負責人介紹，《2014年地方政府債券自發自還試點辦法》明確，自發自還是指試點地區在國務院批准的發債規模限額內，自行組織本地區政府債券發行、支付利息和償還本金的機制。試點地區發行政府債券實行年度發行額管理，全年發行債券總量不得超過國務院批准的當年發債規模限額。2014年度發債規模限額當年有效，不得結轉下年。試點地區發行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。2014年政府債券期限為5年、7年和10年，結構比例為4︰3︰3。

辦法規定，試點地區按照有關規定開展債券信用評級，擇優選擇信用評級機構。試點地區與信用評級機構簽署信用評級協議，明確雙方權利和義務。信用評級機構按照獨立、客觀、公正的原則開展信用評級工作，遵守信用評級規定與業務規范，及時發布信用評級報告。

辦法要求，試點地區應及時披露債券基本信息、財政經濟運行及債務情況等。信息披露遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。試點地區應當以同期限新發國債發行利率及市場利率為定價基准、採用承銷或招標方式確定債券發行利率。

試點地區政府債券資金收支實行預算管理， 試點地區承擔債券還本付息責任。試點地區應當建立償債保障機制，統籌安排綜合財力，及時支付債券本息、發行費等資金，切實履行償債責任，維護政府信譽。試點地區應將本地區政府債券信用評級、信息披露、承銷團組建、發行兌付等有關規定及時報財政部備案。政府債券發行兌付過程中出現重大事項及時向財政部報告。

地方政府獲得更大自主權，也承擔dafabet888经典娱乐场,dafa888官网：責任

“從最早財政部代理發行地方政府債券，到開展部分省區自行發債試點，再到今天地方政府債券自發自還試點，這是一個大的突破。整個推進過程用了5年時間，表明國家對於地方政府發債還是相當謹慎、力求穩妥的。”財政部財科所副所長白景明表示。

“根據2014年預算報告，今年地方財政收支差額為4000億元，將由地方政府債券彌補，並列入省級預算管理。試點地區自發自還政府債券是包含在這4000億元裡面的，但具體數額是多少現在還未明確。”白景明認為，地方政府債券自發自還，有利於地方政府根據本地區實際情況募集資金，並做出償債規劃和安排。同時，少了中央財政的“保駕”，地方政府成為債券的真正債務人，資金的責任主體和使用主體更加明確。這意味著，地方政府在獲得更大自主權的同時，也要相應地承擔dafabet888经典娱乐场,dafa888官网：的責任。

建立規范的地方政府舉債融資機制，有效防控風險

很多人關心，地方政府債券自發自還風險怎麼控制？也有人質疑，現在財政收入這麼多，地方政府有必要發債嗎？

“試點辦法對發行規模、期限結構、利率水平都是有嚴格的規定，這在相當程度上降低了發債的風險。”白景明解釋說，地方政府債券自發自還，不是想發多少就發多少，想怎麼發就怎麼發。比如，規模必須控制在國務院批准的發債規模限額內，就是為了防止舉債過度﹔債券期限為5年、7年和10年，結構比例為4︰3︰3，主要是考慮資金用於公益性基礎設施建設，項目大多周期長、見效慢，發行中長期債券可防范資金錯配風險，使政府在資金安排上更加穩定。規定利率以同期限新發國債發行利率及市場利率為定價基准，則是為了保持金融秩序穩定，防止試點地區因爭搶資金而出現抬高利率、惡意競爭現象。

“當前，我國正處於城鎮化加快和基礎設施建設的高峰期，資金需求很大。在確保風險可控的情況下，地方政府適當舉債籌措資金是合理的。”中央財經大學財經研究院院長王雍君表示，基礎設施建設投入大，但公眾的受益期也很長。政府通過適當舉債來建設，前面的納稅人出了錢，后面的納稅人還了債，大家共同受益、共同分擔，更有利於資金有效利用和生活水平的改善。

王雍君認為，從今年的預算報告，到日前國務院批轉的《關於2014年深化經濟體制改革重點任務的意見》，都釋放出一個明確的信號：進一步深化地方管理體制改革。其中一個主要內容，是對地方政府債務實行限額控制，分類納入預算管理，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機制，建立權責發生制的政府綜合財務報告制度，以及地方政府信用評級制度。“制度健全、信息披露充分，投資者在購買債券時就有了參考依據，買不買、買多少更好作出判斷和決定。這些舉措相當於開明渠、堵暗道，有利於有效控制地方債務規模和風險，推進地方政府信息公開。”

《 dafabet888经典娱乐场,dafa888官网日報 》（ 2014年05月22日 10 版）